El Ibex-35 frena la sangría, pero no recupera la tranquilidad

En el resto de Europa, también parecía imponerse el rebote a primera hora de la mañana. Pero, como en la plaza madrileña, a mediodía se el resto de índices inclinaron por las pérdidas. Y el cierre fue mixto: así, si bien el Cac 40 francés (0,44%) o el Ftse 100 británico (1,13%) terminaron en verde; el Dax alemán (-0,27%) y el Ftse Mib de Milán (-1,50%) cerraron con pérdidas.

Este desigual comportamiento en el Viejo Continente tuvo lugar después de cierres alcistas en Asia. Así, los índices de la China continental habían cerrado por la mañana con ganancias de más de un 3%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong había avanzado un 0,62%. El índice Nikkei de Tokio, por su parte, se había apuntado un 0,95%.

En estos mercados pareció cuajar y servir de ayuda el mensaje transmitido por el presidente de la Reserva Federal norteamericana, Jerome Powell, quien el viernes pasado afirmó que la institución estaba buscando la manera apropiada de apoyar a la economía estadounidense. Además, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, afirmó que la organización proveería de amplia liquidez para asegurar la estabilidad del sistema financiero.

La volatilidad de la sesión también se mostró en que si bien los indicadores de futuro anticipaban una apertura en rojo en Wall Street, los primeros cambios en la Bolsa de Nueva York fueron en positivo. A media hora de la apertura de la plaza americana, el Dow Jones y el Nasdaq se anotaban alrededor de un 0,3%, mientras que el S&P 500 subía alrededor de un 0,4%.

La plaza neoyorkina fue un buen espejo para las Bolsas europeas y para que los inversores tomaran posiciones también a este lado del Atlántico. Aunque lo hicieron muy discretamente.

Los analistas la semana pasada se mostraban bastante escépticos respecto a que las Bolsas pudieran recuperar pronto la tranquilidad tras las fuertes ventas registradas en las últimas sesiones por el miedo a las consecuencias económicas de la extensión del coronavirus. De hecho, auguraban que el nerviosismo pudiera tener continuidad.

Las nuevas previsiones de crecimiento para la OCDE echaron leña al fuego de la preocupación sobre el impacto del coronavirus y borraron, al menos momentáneamente, el impacto positivo que en algunos mercados había tenido la esperanza en una acción coordinada de los bancos centrales. Así, la organización recortó su estimación de crecimiento global para este año desde el 2,9% hasta el 2,4%. Estas previsiones, además, contemplan, en su peor escenario, una recesión global en el primer trimestre.

Esta mañana, Nicola Mai y Tiffany Wilding, de Pimco, afirmaban que si bien la historia muestra que las epidemias tienden a tener efectos de corto plazo en las economías y en los mercados, aún hay una gran incertidumbre respecto al coronavirus. Y, por ejemplo, planteaban la posibilidad de que haya una contracción mayor de la esperada en China y de que las medidas adoptadas por otros países para contener el virus puedan conllevar una disrupción directa sobre la actividad económica. Asimismo, se hacían eco de la opinión de expertos médicos, que predicen que la expansión de la enfermedad, antes de mejorar, empeorará. Lo mismo puede ocurrir en los mercados financieros.

Los expertos de Pimco señalan que si bien existe cierto escepticismo respecto a la eficacia de las medidas expansivas de política monetaria, comentan que la caída de los mercados de renta variable sugiere que los fundamentos económicos pueden estar deteriorándose más rápido de lo esperado. Por ello, consideran que es necesario tomar medidas preventivas para estabilizar los activos financieros, porque su mala marcha también tiene su impacto en la economía real.

En este sentido, desde Axa IM señalan: «Los gestores políticos tienen que asegurarse de que esta crisis no deja cicatrices permanentes en el crecimiento económico. Nuestra posición es que el shock actual ya podría estar dejando pérdidas permanentes en inversiones, en empleo o en crecimiento potencial. Esto da argumentos para un apoyo fiscal que probablemente tendrá que ser mantenido más allá del final de la epidemia, incluso en países frágiles fiscalmente, como Italia».

Los expertos de Julius Baer exponen que aún hay margen para más caídas en las Bolsas si la situación se deteriora. Pero continúan defendiendo que el daño que pueda sufrir la economía será temporal y que cualquier corrección en los mercados de acciones es una oportunidad de compra.

De acuerdo con Mark Haefele, de UBS, si la cantidad de casos de coronavirus comienza a disminuir hacia principios de abril, entonces sigue siendo improbable que haya una recesión mundial. Pero, al tiempo, este experto avisa: «Una respuesta con políticas agresivas para combatir las complicaciones económicas contribuirá a reducir el riesgo de recesión y garantizar una recuperación más fuerte en el segundo semestre de 2020».

Hablando de valores, en el selectivo español, IAG continuó sufriendo importantes descensos. La aerolínea perdió alrededor de un 10% al cierre. A continuación se colocó Mediaset, con un descenso del 4,27%. Después se situó Bankia, con un retroceso del 3,53%. Mapfre, Santander y Merlin Properties bajaron más de dos puntos porcentuales.

En verde, Grifols fue el mejor, con una subida del 4,66%. Le siguieron MásMóvil, Cellnex y Ence, con ganancias de más de un 4%. Iberdrola y Ferrovial, mientras, sumaron más de un 3%.

En el mercado de deuda, un termómetro bastante preciso de lo que sucede en el ánimo de los inversores, caídas de las rentabilidades, lo que descuenta desaceleración económica y adelanta la posibilidad de actuaciones expansivas de política monetaria. El interés del título alemán a diez años retrocede hasta el -0,63%. El rendimiento del bono americano a diez años cae esta mañana a otro mínimo histórico, situado en el 1,08%.