La CNMV multará a las empresas que no sean claras en su presentación de cuentas

El supervisor advierte en un comunicado que el uso abusivo de términos como ebitda, flujo libre de caja o resultado de explotación recurrente –métricas no reguladas en la normativa contable– puede acarrear cierta confusión para los inversores a la hora de analizar las cuentas. Ante esta situación, el organismo comandado por Rodrigo Buenaventura se mostró ayer tajante asegurando que tiene potestad para multar a las empresas que abusen de estos términos en sus presentaciones.

Si finalmente se incluyen esas magnitudes financieras alternativas, el regulador de los mercados insiste en que las cotizadas deben aportar «información suficiente» para que los inversores puedan interpretarlas, facilitando «su comparabilidad y fiabilidad». En concreto, abogan por que esos documentos financieros incluyan, por ejemplo, hipervínculos directos a las explicaciones que sean necesarias «sin que medie una sucesión de enlaces» hasta llegar a la información final.

Las directrices de ESMA (el regulador de los mercados europeos)también apuntan en esta dirección desde hace años. En concreto, consideran que las cotizadas hacen un uso abusivo de estas métricas no reguladas cuando las mismas «presentan mayor énfasis o prominencia» en la adocumentación remitida al mercado, por encima de «las medidas que se obtienen directamente de los estados financieros».

Es decir, las empresas no deberían dar mayor relevancia en sus comunicaciones a un ebitda positivo, por ejemplo, que a los datos de resultado neto. Sobre todo en casos en los que, por ejemplo, existen pérdidas, pero esa creatividad contable permite presentar un ebitda positivo.

Con la ronda de resultados a la vuelta de la esquina, el supervisor deja claro con su comunicado que en estas semanas vigilará de cerca esta práctica, sobre todo cuando estos términos aparezcan «con una ubicación informativa preferente y destacada o cuando la evolución de la sociedad se explica mayoritariamente con estas medidas».