Las Bolsas se recuperan desde mínimos, pero el pesimismo inversor no amaina

Ese pesimismo que se trasluce en las decisiones de inversión de los gestores de fondos también es patente en sus previsiones económicas. Así, el 93% de los 207 inversores encuestados por Bank America y que conjuntamente tienen bajo gestión 597.000 millones de dólares espera que este año haya una recesión económica global. En marzo de 2009, el 86% de los inversores esperaba una recesión.

Si bien esta influyente comunidad inversora considera que los recortes en las previsiones sobre el PIB deberían haber ya acabado, no ocurriría lo mismo con los beneficios empresariales: en su opinión, en este caso, las revisiones a la baja en las estimaciones sólo estarían comenzando.

En cuanto a cómo puede ser la recuperación, sólo un 15% de los gestores de fondos consultados apuesta por un rebote en 'V', mientras que un 52% aboga por una remontada en 'U'. Aunque hay un nada desdeñable 22% de los encuestados que espera una recuperación y una recaída posterior, es decir, que la economía dibuje una 'W'.

Esta última previsión es consistente con uno de los riesgos que observan los inversores profesionales: el 57% de ellos cree que una segunda oleada de Covid-19 es el mayor peligro para la economía, seguido de una crisis de crédito sistémica.

Los inversores afrontan este escenario y estos riesgos con las carteras muy largas en liquidez e invertidas sobre todo en el sector salud, bienes de consumo, 'utilities', tecnológicas y bonos. En cambio, están infraponderados en acciones en general y, en particular, en energía, materiales, industriales, bancos y, por regiones, la zona euro y el Reino Unido.

En cuanto a lo que desean ver de las empresas, el 79% de los gestores de fondos sugieren mejoras de balance, mientras que sólo un 5% prefiere ver recompras de acciones, pago de dividendos o movimientos corporativos. Se trata de cifras récord en ambos casos, máximos históricos en el primero y los niveles más bajos desde que hay registros en el segundo.