La guerra y la inflación lastran la actividad en las fábricas españolas

Es el caso del índice de gestores de compra (PMI) que mide la actividad manufacturera en España. Es decir, el ritmo de producción en las fábricas nacionales. El indicador, uno de los más seguidos por los inversores a la hora de evaluar la situación frente a la crisis, retrocedió de forma notable hasta los 53,3 puntos en abril.

Es cierto que siempre que el dato se sitúa por encima de 50 indica expansión. Pero en marzo se situaba en 54,2 (tras caer desde 56,9 de febrero). Y la de abril es la peor lectura de los últimos 14 meses y, lo que es peor, se ha situado por debajo de los 54 esperados por el consenso de analistas. Así que queda claro que, aunque sigue creciendo, la actividad de la industria en España pierde impulso por momentos.

«Los recientes confinamientos en China, en un intento de las autoridades de combatir la nueva ola de la pandemia que sufre el país aplicando su estrategia de Covid-cero, ha vuelto a tensar las cadenas de suministro de muchos productos, lo que tiene importantes connotaciones inflacionistas», explica Juan J- Fernández-Figares, analista de Link Securities.

Pero hay más factores que han contribuido a una merma del indicador elaborado por S&P Global. «Los fabricantes españoles se enfrentaron a una combinación de problemas como la de la cadena de suministro, la rápida inflación y las incertidumbres relacionadas con la guerra en Ucrania, explica Paul Smith, economista de la firma, en el informe que acompaña a la publicación del dato.

«Estos factores frenaron posteriormente la producción y afectaron a las carteras de pedidos«, que cayeron por segundo mes consecutivo, según la serie histórica del dato. Y esto podría deberse, a su vez, a la brecha inflacionista que existe entre España y el resto de la zona euro, especialmente con socios comerciales de primer nivel como Francia o Alemania, pues nuestros productos son ahora menos competitivos vía precio al registrar una mayor inflación (del 8,4% en abril frente a la media del 7,5% en la zona euro). Los datos indican además que los fabricantes españoles terminaron con un incremento récord en el 'stock' de productos terminados, generado en parte por el reciente paro del transporte en el país.

Pese a que España presenta un notable parón en la actividad manufacturera, la situación es similar en toda la zona euro, donde la elevada incertidumbre ante el desenlace de la guerra sigue frenando la demanda interna y las empresas tienen cada vez más dificultades para asumir los costes del alza de los precios de la energía y las materias primas.

«Dos de las principales economías de la Eurozona, la italiana y la francesa, no crecieron el primer trimestre, con la primera de ellas incluso experimentando una ligera contracción en términos intertrimestrales (-0,16%)», recuerdan los expertos. Y para el conjunto de la región, el crecimiento en el periodo también fue prácticamente inexistente, de apenas el 0,2% en términos intertrimestrales.

En este entorno, el índice PMI del sector manufacturero en la zon euro también cayó de 56,5 puntos en marzo a 55,5 en abril. Son mínimos de 15 meses y el tercero consecutivo de caída. Más allá de España, preocupan, sobre todo, los datos del motor económico de la región, Alemania, donde tanto los nuevos pedidos como la producción entraron en territorio de contracción por primera vez desde junio de 2020, en plena crisis del coronavirus.

«Las empresas no solo informaron que los persistentes problemas con la escasez de componentes se vieron agravados por la guerra de Ucrania y los nuevos confinamientos en China, sino también comentaron que el aumento de los precios y la creciente incertidumbre sobre las perspectivas económicas también están afectando la demanda», indica en su informe S&P Global.