La presión del supervisor, clave para acelerar la fusión BBVA-Sabadell

Así lo explican fuentes financieras conocedoras de las conversaciones entre BBVA y Sabadell. No es que no quisieran acometer una operación de esta envergadura, pero el impulso definitivo ha llegado desde las instituciones comunitarias o el Banco de España. La vicepresidenta económica, Nadia Calviño, eludió este martes pronunciarse sobre la operación en sí misma, pero sí recalcó que los supervisores vienen aconsejando esta vía para reforzar la solvencia. Su posición ha sido firme en este sentido: «Pueden contribuir a una mayor fortaleza de los sistemas financieros», indicó este martes tras el Consejo de Ministros.

El vicepresidente de la institución europea, y exministro económico con el PP, Luis de Guindos, dio la bienvenida al curso económico en septiembre con un toque de atención al sector: veía deseable las fusiones y recordaba que es «importante que mejore la eficiencia» de la banca europea porque ello incidirá en una mayor rentabilidad. Insistía en que hay un exceso de capacidad y que la «consolidación puede ser un elemento para reducir costes». A los tres días, CaixaBank y Bankia anunciaban conversaciones oficiales para unirse.

También el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, dejaba su granito de arena al respecto. A principios de octubre apuntó que aún había «margen» para más fusiones. Las nacionales -recordó- están más centradas en la reducción de costes. Y son viables siempre que no comprometan la rentabilidad de las entidades, en su opinión.

Los términos de la integración de Sabadell en BBVA llevará su tiempo. El consejero delegado de la entidad de origen catalán, Jaume Guardiola, se remitió este martes a decir que «estamos en el inicio de las conversaciones, no hay decisiones tomadas, estamos en 'due diligence' y digamos que en las próximas semanas sabremos un poco cuál es el resultado». Lo indicó en el XXVII Encuentro del Sector Financiero organizado por Deloitte, ABC y Sociedad de Tasación. En ese mismo evento, el responsable de BBVA en España, Peio Belausteguigoitia, se limitó a aclarar aque «a día de hoy no hay ninguna decisión tomada». 

A falta de conocer los términos de esa negociación, el reparto de poder será uno de los flecos que, como en este tipo de operaciones, tendrán que afrontar. Todas las fuentes coinciden en señalar que será BBVA el que lleve la batuta, por su tamaño bursátil, hasta diez veces mayor que el del Sabadell, el banco absorbido. Y, por tanto, las fuentes del sector apuntan a que será el actual presidente de BBVA, Carlos Torres, quien lleve las riendas de la futura entidad integrada. Esa posición supondrá que Sabadell, y en concreto Oliu, tendrá un cargo más honorífico dentro de la futura estructura corporativa.

 Los títulos de ambas corporaciones comenzaron a dibujar caminos alternativos. Las acciones del Sabadell subieron un 6,7% tras ganar casi un 25% el lunes. Es la entidad pequeña y la que más necesita integrarse. Los títulos de BBVA ya cedieron este martes un 4,4%, tras ganar un 15% el día anterior, en una muestra de mesura inversora a la espera de los resultados de la negociación. Los analistas sostienen las bondades de la operación, que permitirá a BBVA generar valor por las sinergias que le aportará el negocio de Sabadell, sobre todo en el de pequeñas y medianas empresas.